中泰证券掘金无线充电的魂与实

能留住用户 中泰证券：掘金无线充电的魂与实 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

卷首语：我们在5月25日，专题深度《无线充电迎接特斯拉、苹果旋风双击——汽车&电子风暴系列之一》中于市场策略中首推无线充电专题。报告中详细描述了我们推荐无线充电主题的核心逻辑在于：1）主题投资视角：空中取电（远距离WiFi无线充电），入选主题投资风向标——今年麻省科技评论十大突破性技术，过去 年麻省十大突破对应A股主题，当年及下一年超额收益达124%；2）苹果角度：

今年iPhone7Pro采用近距离无线充电，7s/8采用远距离无线充电是大概率事件，今年苹果大年，使得今明两年无线充电或将迎来爆发，未来2年行业复合增速或超50%； ）特斯拉角度：Evatran无线充电与ModelS天作之和，特斯拉国产化预期有望进一步推升ModelS放量。

本篇报告我们将就路演中投资者集中关注的无线充电未来五年市场容量的详细测算方式、价值链构成、产业链各环节竞争格局、国际国内龙头产商、关键痛点等进行详细分析，以期筛选出主题最为受益的龙头标的及潜在标的。

核心观点：掘金无线充电产业链高弹性的魂与实。一方面关注，产业链中价值分成、技术壁垒最高的无线充电之魂——方案设计厂商，如：信维通信、万安科技；同时，建议关注国内无线充电受益最为确定，占公司利润比例高且市值较小的无线充电之实——线圈领域中的：硕贝德、顺络电子等。除此之外，博弈预期差的投资者还可以关注无线充电产业链全景式展示图中其他黑马标的。

核心逻辑无线充电市场空间：2020年147.70美元，未来5年复合增速超9 . 1%。无线充电两个主要应用场景为以智能和可穿戴设备为主的消费电子市场以及新能源汽车市场：

1）消费电子市场而言：得益于高基数及渗透率快速提升，消费电子将是未来五年无线充电蛋糕的最大构成。尽管消费电子领域无线充电装置成本约为8美元左右。第一，智能的无线充电看点在于，尽管整体增速有限，但高的绝对出货量（预计2020年19亿部）以及高端差异化的激烈竞争和标杆厂商布局后的示范效应下无线充电渗透率快速提升（从当前5%上升至2020年50%以上）；第二，可穿戴设备的无线充电看点在于，尽管基数较低，但得益于其需求快速增长（未来五年复合增速超20%），以及小巧、美观要求下对无线充电的刚性需求。我们认为，2020年智能和可穿戴设备相关的无线充电的市场空间可达到140.47亿美元，未来五年复合增长率为9 .27%。