中泰证券掘金自贸港建设三大主线物业

中泰证券：掘金自贸港建设三大主线 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2017年3月底，国务院印发了《全面深化中国（上海）自由贸易试验区改革开放方案》，提出上海将在洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内，设立自由贸易港区，对标国际最高水平，实施更高标准的“一线放开”、“二线安全高效管住”贸易监管制度。10月19日，上海代表团表示正在按照中央部署，做好自由贸易港方案。

通过借鉴香港、新加坡等地自由贸易港的建设经验可以看到，贸易自由度提升、金融自由度提升和投资自由度提升是自由贸易港建设的“三大主线”。贸易自由度提升主要体现在无关税壁垒、进出口货物管制力度小、手续简单、贸易结算自由四个方面；金融自由度提升表现在汇兑及资金进出自由、开放的资本市场两个方面；投资自由度提升表现在投资领域的开放、监管环境友善、法律制度完善三个方面。

一所大学某个单项核心指标的突破就会引起排名波动。与去年排名相比 投资建议：

贸易自由度提升将为物流、港口带来催化，更高层次的开放将带来贸易量的上升，关注物流板块，畅联股份、华贸物流等公司有望受益。贸易量的上升将带来未来港口吞吐量的上升，建议关注上港集团。

金融自由度提升将加速国内银行国际化业务发展，上海自由贸易港的建设将打开国内银行国际化业务的发展空间。上海自由贸易港可以作为金融改革的试验田。从投资的标的上看，推荐海外业务盈利贡献度最大的中国银行。

投资自由度提升将带来新兴产业集聚，地产、商务、技术、文化旅游板块将受益。投资自由度提升将带来创新产业的集聚，更多的创新产业公司带来更好的发展机会。自贸港的建设将为有利于区域地产价值提升，重点关注上海本地股中的外高桥、浦东金桥。伴随着自贸港的建设，服务领域的贸易便利化将带动区域旅游、酒店行业的爆发，关注锦江股份。

低税率甚至的商业环境将带来全球各类商品和资源的集聚，带动商贸零售、跨境服务等领域发展，标的选择上考虑上海本地的商贸企业如豫园股份、老凤祥、徐家汇等，跨境服务方面建议关注跨境通。

风险提示：经济下滑超预期，汇率波动超预期