中泰证券布局核心改革四大主题本周重点关注物业

中泰证券：布局核心改革四大主题 本周重点关注农业及土地流转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：布局“核心改革”四大主题，本周重点关注农业及土地流转市场：市场短期风险快速释放阶段已过，但年末流动性趋紧，经济工作会议强化严防资产泡沫及控信贷下，年末调整或将持续；中期看，去杠杆引导资金配置+改革深化之年及产权保护提升风险偏好，中期市场不悲观风格与行业配置：蓝筹“强者恒强”，“高ROE/PB”组合+“景气反转”组合“攻守兼备”进攻——“景气反转”组合，重点关注：种植链（子行业增速预期修复）、石化（原油涨价）、钢铁（产能利用率上行）防守——“高ROE/PB+高分红”组合，重点关注：银行、零售主题：围绕中央经济工作会议“核心改革”主线，配置四大主题—一带一路、国企改革、土地流转、债转股本周核心事件：12月22日，中央农村工作会议召开，密切关注农业及土地流转海外：美联储加息落地，但加息预期增加至 次，特朗普新政威力初显，美元走势或比历史轨迹强。上周美联储议息会议12月加息如期落地，基准利率提高至05%-075%水平基本符合市场预期。但本次会议中联储上调了未来经济预期，同时预期2017年加息 次，相比9月多了一次，是本次会议最主要超预期之处。同时，从点阵图美联储官员表态上看，呈现出“鹰派更鹰，鸽派转鹰”的迹象，如：偏鹰派的里士满联储主席Lacker强调明年加息需超过 次，而此前有强烈鸽派倾向的圣路易斯联储主席Bullard也改变看法认为明年美联储应考虑缩减资产负债表。美联储态度变化与我们一直强调的特朗普执政逻辑——基建起，需求起，赤字起，利率起，债市熊的逻辑相符合。从大周期上看，我们认为，本次美联储议息会议仅仅是特朗普执政效应初显的“冰山一角”，因此，相对以往美联储加息落地，即为美元阶段性高点的历史规律，我们认为，本次加息之后，美元走势或仍将维持较为强势的高位震荡走势。

可以找到自己想安装的 市场：股债双杀源于去杠杆阶段性导向，当前场内杠杆率仍有进一步向下空间。本周市场出现剧烈调整，上证综指大幅下跌 .4%，国债期货多次创下历史最大跌幅。我们认为，直接原因源于强监管下，险资对于A股的阶段性撤离及债券质押交易去杠杆新规引发的债券抛售。