中泰证券当我们谈起消费升级我们在说什么牛

中泰证券：当我们谈起消费升级 我们在说什么 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点我们于近两日参加了上海长宁区青联与亿欧联合主办的“2017中国互联+新商业峰会”，此次会议吸引约70位商业领域的知名人士和数十家垂直领域领先企业参与，我们根据现场交流情况整理纪要及归纳总结如下：

要点1：移动互联+消费升级+行业变革背景下，企业领导者在关心什么：

1）精准定位并分析主力消费人群特征及变化；新零售和过去的电商核心都是用户，品牌忠诚度由用户口碑推动。2）积极寻求与互联的结合，利用大数据探索新商业模式；3）如何利用信息化提升效率；4）以开放的心态寻求协同和整合。

要点2：从企业的视角，有哪些趋势性变化和机遇要把握？1）人口红利消失，趋势性机会不再，但消费升级带来更多细分领域的商机。

如中高端品类，如宠物食品、酸奶增长率10%-20%，但啤酒和方便面的销售面临挑战。2）以消费者为中心重新定义产品与服务是必须，把握消费者特点和需求是根本前提。新一代消费升级人群指在经济丰腴时期出生一代，除了物质，还有对于精神层面的升级；这批人群愿为时间买单，个人化倾向，消费时间碎片化，情感消费，同样注重线下体验；3）低价模式无法生存的根本原因：信息爆炸时代，但同时消费者对品质要求提升，愿意支付的时间成本降低，故性价比是消费者偏好趋势，对于企业则需寻求效率提升；4）从而，信息管理基础上的供应链管理对于企业发展壮大不可或缺，对于信息流的充分利用（或称大数据）会带来供应链效率提升：需要做的是把所有端到端，产品的源头到结果的所有数据，开进系统，做到商流和物流的极致。5）万物互联是大趋势，已有诸多消费场景必然与之紧密结合；6）资本的力量可以加速企业发展和行业变革。

我国进出口总值8593.7亿美元 消费升级大趋势下，有哪些企业值得关注？我们认为，分两个角度：1）提供新产品、新服务的企业，应当关注的重点是细分领域的行业空间、可持续性和企业核心壁垒。2）为新产品和信服务赋能的企业，应当关注的重点是其能否真正实现效率提升、成本降低。

新三板市场孕育大量大消费细分领域稀缺性标的，我们认为，结合以上角度，可重点关注大消费市场以下几个领域：1）宠物市场，迎合年轻一代情感消费需求，可关注瑞鹏股份、悠派科技、路斯股份、依依股份等；2）游学市场，父母教育观念升级、家庭教育支出增加大趋势，可关注世纪明德、乐旅股份、知鸿股份等；3）提供高品质产品的企业，可关注伽力森、芙儿优；4）提供新生活的企业，可关注花嫁丽舍、东田造型、佳音王、视野股份、万国体育、喜喜母婴等。

风险提示事件：行业竞争加剧、企业内部管控风险；