渤海证券警惕近期中小市值的热情过度膨胀物业

渤海证券：警惕近期中小市值的热情过度膨胀 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

近一周以来，对投资者情绪产生显著影响的外部因素较少，即便是新一轮定向降准和IPO的正式开启也均属于预期兑现，由于投资者提前消化已较为充分，进而没有使情绪方面出现明显波动。

电煤签约困难 加之市场流动性近来能够基本平稳运行，宏观数据也还有待证伪，市场整体仍以反弹为主。从上周五至本周四，沪深 00成交缩量指数微升，仍然是中小市值股票更受投资者偏爱，与以往不同的是，中小板相对创业板在近一周时间内更抢风头。换手率方面，市场整体水平为0.76%，其中沪深 00依然保持底部，而中小板较近期最低点回升三成，而创业板的市场活跃度已然接近今年 月份水平，对创业板的投资情绪彻底走出低谷（点位距当时还相差100点左右）。对此我们认为，目前尽管成长性股相对周期股具有相对配置价值，但投资者在短期内对其所表现的热情异常高涨也同样值得我们警惕。

在市场资金的流入流出方面，尽管近期市场震荡走高，但从银证转账口径看，上周个人投资者却出现连续第三周减仓，幅度大致在129亿元，日均新增股票账户数也环比下滑7.5%，显示个人投资者在经历连续下跌之后，面对反弹依然稍显信心不足。而结合主力等各路资金来看，上周市场整体同样以小幅流出为主，这主要集中在蓝筹股方面，而中小市值则恰好相反。时至本周，市场整体的净流入情况较为显著，蓝筹股资金有所回流，中小板提升也较为明显，创业板相对较弱。在流向的具体行业分布上，截至本周四，5日移动平均资金流入率与上周同期相比，2 个申万一级行业上升，5个行业下降。其中，非银金融、视频医疗、交通运输回升较多，传媒小幅回落。

在减持和解禁方面，随着指数走高，减持也同样出现加速，大宗折价率不断走高，其中沧州大化29.7%的折价交易更是令人咋舌；而另一方面，增持还出现了大幅下滑，导致二者相对比例出现较大失衡，不免令人担忧。具体来看，下周将有1 家上市公司存在解禁的情况，其中解禁规模占公司股本较大的是三星电气（601567，解禁比例为66.5%）、拓尔思（ 00229，66.1%）和永利带业（ 002 0，64.6%）。