渤海证券解禁仍是掣肘中小市值股票主要风险

渤海证券：解禁仍是掣肘中小市值股票主要风险所在 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

四天之前史蒂文斯和丁俊晖先后打出满分 风格指向大盘，中小市值股票呈现弱势本周（12月11日至12月17日）上证指数上涨 .67%，沪深 00指数上涨4.21%，中小板指上涨1.71%，创业板指上涨0.51%，中小市值股票跑输大盘股。本周前期中小板、创业板进入了短期整理期，周五在中央经济工作会议将要召开的背景下市场呈现了普涨格局，中小市值类股票也展开了一轮快速的拉升。然而在风格层面，中小市值股票上涨的动力逐渐弱于主板市场。

究其原因：首先，中小板创业板在估值上相对主板市场仍处于劣势，主板市场估值水平已处于历史底部，而中小板距离自身估值低点仍超过 0%的溢价。

其次，中小板创业板股票中周期股较少，在经济上行初期，其盈利回升的速度势必也会慢于大盘股。最后，由于创业板大批解禁的临近，小盘股面临着较大的减持风险。预计未来这种主板强，小盘股弱的趋势仍会延续。

“农业”与“城镇化”仍是政策导向核心中央经济工作会议虽然传递了积极的政策信号，但并没有具体的举措出台，我们认为并不存在此前市场预期的重大新利好，政策上仍保持着与此前的一贯性。在政策红利上，我们认为农业、基建，仍是本次会议最大的受益板块。

此外，本次会议提到的“走集约、智能、绿色、低碳的新型城镇化道路”，与之前的美丽中国概念遥相呼应，受此影响，我们预计环保及绿色建材等概念的股票也将存在一定机会。

解禁仍是掣肘中小市值股票主要因素从本周众生药业解禁的案例来看，股票解禁后不仅重要股东的减持会使股价承压，此外，投资者减持预期带来的恐惧心理，以及游资的炒作都可能对股价产生负面的影响。对于进入解禁期的股票来说，除了防范减持这一实质性的利空事件外，还需警惕减持预期和利用减持预期的炒作所带来的风险。在投资策略上，持有那些减持倾向高、流动性冲击大股票的投资者，应在解禁前适当减仓，审慎回避。

在增持信息上，本周有18家股票的重要股东在二级市场进行了增持，增持参考市值达到1.58亿元，较上周大幅回升。其中，贝因美、中青宝、远光软件和奥克股份的增持金额较大。贝因美、奥克股份与中青宝均为第一大股东增持股票，而远光软件则为多名高管增持，值得投资者进一步关注。