渤海证券退才是前进痛才能重生吗

渤海证券：退才是前进 痛才能重生 类别： 机构： 研究员：

而另一家常菜菜馆工作老板则表示 [摘要]

上周，市场持续低迷，上证综指和沪深 00指数分别回落2.96%和1.77%，小指数方面跌幅也有所分化，中小板指周跌幅2.52%，创业板指周跌幅达到4.88%。行业方面，食品饮料板块实现逆势微涨，此外银行、家电、农林牧渔等偏防御板块的跌幅较浅，体现了资金风险偏好的回落，而在回落板块中，综合、建筑材料、计算机、采掘则出现了领跌。

4月经济数据方面，工业增加值、固定资产投资完成额及社会消费品零售总额同比均较前月出现回落。投资中，仅有地产投资继续向好，而基建与制造业投资增速则出现了放缓。经济数据的回落与权威人士对经济小阳春的否定相一致。而权威人士“退一步为了进两步”的经济形势判断，表明我国将加速供给侧的改革，加速对产业结构的调整，这也恰恰正是中国经济增速保持中速乃至中高速的关键所在。因而相比于旧有模式刺激下的短期回暖，我们更愿意看到改革下的经济镇痛，因为当旧有发展模式走到尽头之时，经济上只有退才是前进，痛才能重生。

在货币政策方面，权威人士关于“树不能长到天上，高杠杆必然带来高风险”和“不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长”的论断，表明下一阶段货币政策将重回稳健。而4月M2增速的放缓、社融数据的走低以及上周银行间市场的资金净回笼，也表现了放水结束后流动性重回稳健的过程。加之近期外汇市场，人民币出现持续回落，不排除资金外流压力的增大，因而流动性整体宽松的态势已近终结。

对于A股而言，既然股市要回归其功能定位，充分发挥市场的调节作用，那么短期看跌多了会涨的市场规律也将依然有效。只不过，在市场监管加强和金融整肃的大背景下，绩差股的去泡沫过程将会是持续过程，尽管过程中可能出现反复，但方向依然明确，只有不切实际无法实现的虚火真正退去，市场健康可持续发展的机会才能真的到来。

也许与经济的现状相同，A股目前也处在退才是前进，痛才能重生的进程之中。