较好美银美林时代集团控股01023买入评级目

美银美林:时代集团控股(01023)买入评级 目标价4.65元

美银美林发报告，将时代集团评级由「中性」上调至「买入」，因其OEM销售改善、目前市盈率8倍吸引。尽管因税率上市及利润率改善减少，该行将其今明年每股盈利下调%，但预测盈利增长将从今年的3%加快至明年的13%，该股目标价维持4.65元不变。在内地消费OEM板块中，时代集团为小型股首选，而申洲申洲(02313-HK)为大型股首选。

报告称，基於订单趋势，预测时代的OEM销它是两个主帅用自己麾下的队员来斗智斗勇的比赛。售增长，将由今年的3%加快至明年的9%，推动力主要是由客户补充库存，Michael Kors订单增长强劲，以及2个新设计师品牌带来的额外销售贡献。在OEM利润率平稳、零售板块亏损收窄下，集团净利率略可微升30点子。

美银美林预测，时代集团的零售业务亏损，将由今年的2,000万元收窄至明年的1,000万元，主要是店铺络扩张及同店销售转强，令固定资产成本的经营杠杆增加。