广发证券退出美元走弱与欧洲复苏物业

广发证券：QE退出 美元走弱与欧洲复苏 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

9月QE减码：

我们认为联储将在9月17日的FOMC会议推动QE减码。减码的规模将在100亿-150亿美元。由于9月作为季度末，是中国银行体系传统流动性紧张时点，如果联储推动QE减码，将带来一定的流动性风险。

小吴谎称这是客户和4S店伪造的 新任美联储主席：

如果是萨默斯，那么市场会预期QE退出进程加快，加息时间点提前，美债收益率攀升将加快，美元可能进一步走强。

美债上限与减赤谈判：

为了提高美债上限，两党势必需要通过谈判达成一份减赤计划。

9月，这可能形成对美股和国际金融市场的潜在利空，也将对经济复苏和联储政策带来不确定性。

美元指数走弱与欧洲经济复苏：

美元指数走弱背后的一个核心原因是欧洲经济反转预期带来的欧元走强。

从货币政策的有力支持到财政紧缩的松动，欧洲经济面临最恶劣环境的时刻已经过去，目前的领先指标体现了复苏态势。

然而，我们需要提醒市场的是，欧洲经济私人部门去杠杆的进程才刚开始，这将制约欧洲金融复苏的强度。

德国大选和欧债危机我们认为9月22日的德国大选默克尔将胜出，唯一的悬念是原来的基民盟/基社盟+自民党联盟可能不达半数，需要联合绿党组成联合政府。

短期欧债危机升级的风险并不显著，需要关注的是葡萄牙在9月对财政预算案的审议以及希腊在今年底推进财政紧缩时遭遇的政治压力。

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