苹果产业链9大概念股价值解析维权

苹果产业链9大概念股价值解析

业绩大增，符合预期：公司1季度营收18.11亿元，同比增长33.57%；归属上市公司股东的净利润1.53亿元，同比增长69.11%；每股收益0.18元，公司1季度业绩继续延续大幅增长势头，也符合我们的预期。

全年业绩大增无悬念：伴随新产品的逐步量产，新客户的不断开发并开始供货，公司部分产能得到释放；另外，公司去年下半年完成对部分子公司少数股权的收购，进一步增厚公司业绩，全年业绩大增无悬念。

继续看好公司未来成长：考虑公司各项业务发展，我们对公司未来发展前景保持乐观。我们认为除了由其核心客户新增产品带来的业务增量外，FPC 新厂投产后，后续订单成长乐观，Type C 市场预计15年下半年有望启动，新客户开拓并成功供货，SUK 经历了较大投入后也将在未来两年开始步入收获期，除此之外的公司其他原有业务保持较好成长态势。

盈利预测及投资建议：我们未来盈利判断，预测15/16年EPS 分别为1.28/1.7元，当前动态PE 分别为33/25倍，维持“买入”评级。

受益于CNC业务收入快速增长，1Q15净利润增长超过5成，营收规模创历史同期新高，反应新增产能对于公司产值规模的拉动正逐步显现。随着未来金属外壳的渗透率逐步提升，公司CNC产能增长对于折旧摊销的压力将逐步降低，业绩增速将有望继续加快。同时公司计划未来切入汽车电子、重载连接器、工业4.0智能工厂设计和制造平台，未来有望通过外延式扩张来进一步提升公司的业绩。

综合考量，我们预计公司年可实现净利润4.4亿、6.3亿，YoY增长52%、43%，EPS为0.80元、1.14元，对应PE分别为39.7倍、27.8倍。

1Q15营收翻翻、净利润增长56%：2015年一季度公司实现营收已经在大银幕上获得商业成功的彭浩翔8.3亿元，YOY增长105%；实现净利润9245万元，YOY增长55.7%，EPS0.1792元。

其中，第1季度单季公司实现营收8.3亿元，YOY增长105%，实现净利润9245万元，YOY增长55.7%。营收延续高速增长势头，为历史同期新高刨根问底，我们认为这主要源自于CNC产能的快速释放。从毛利率情况来看，公司折旧增加幷且工艺改进过程中良率处于爬升阶段，因此1Q15综合毛利率28.5%，同比下降5.7个百分点，但较4Q14提升0.2个百分点。预计随着完善幷全面推广金属外观件新工艺，公司综合毛利率将有较为明显的提升。

另请阅读：

国机集团采购环节暗箱操作 存权力寻租等问题