信息科技月份净增用户中联通中电信强

重点着重于用户体验 信息科技：10月份 G净增用户 中联通／中电信强劲 中移动黯淡 但竞争继续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

低成本智能推动中联通/中电信 G净增用户增长强劲中移动、中联通和中电信公布10月份 G净增用户分别为540万/ 0万/ 0万。其中，中移动 G(TD)新增用户从9月份的280万大幅降至10月份的220万，而1－9月的月度均值为250万。十月份中移动在 G新增用户中的份额仅为28%，是自 G牌照发放以来的最低水平，主要原因在于竞争激烈以及缺乏有竞争力的TD；中联通 G(WCDMA)新增用户达290万，占十月份中国 G总新增用户 7%的份额，较9月份的240万/29%明显上升，原因在于低成本智能销售强劲（占 G总新增用户的1/ ），以及iPhone286元套餐的恢复（占 G总新增用户的7%-9%）。我们预计这一趋势将在11/12月继续，且中联通将实现其2,500万的 G新增用户全年目标，与我们的预测一致。中联通表示话费补贴的比例有所上升，这在一定程度上造成了第三季度 GARPU值的加速下降以及补贴低于预期。截至10月底，合同用户占到 G用户的 0.5%，较9月底的29. %有所上升。中电信 G(EVDO)新增用户为280万（月环比持平），1－10月总新增用户为1,890万，超过其1,700万的2011年 G新增用户全年目标，占我们2011年预测（2,400万）的79%。我们估算中电信低成本智能用户占 G总净增用户的 5%-40%，并预计这一趋势将在11/12月份持续。

G竞争日趋激烈我们注意到三大运营商之间的竞争愈演愈烈，已经在第三季利润率的进一步下滑得到体现，我们预计这一趋势将延续至四季度及2012年。鉴于近期市场份额的下滑，中移动最近将市场份额作为其内部考核的重要指标之一，并将继续在移动市场中奋战。我们预计中移动将加大补贴和营销力度以争取/留住高端用户，具体方式包括赠送充值卡和礼品（如iPad）等。我们对供应链的调研也表明中移动计划将TD的采购数量从2011年的4,,000万部增至2012年的6,,000万部。更重要的是，中移动计划将TD智能销量从2011年的万部翻两番至2012年的 ,000- ,500万部。我们认为中移动的TD采购计划意味着2012年其TD补贴将至少同比翻番。