瑞银证券投资者在担心什么了

逢低接货量有所增加 瑞银证券：投资者在担心什么？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在过去的一周里，投资者对中国经济的担忧再度提升，股市也有所调整。我们认为现在已经没有多少人还在担忧中国经济会发生“硬着陆”，但是关于经济目前有多么疲弱、消费者和企业家信心是否大幅下滑、政府能够或者可能会做些什么、以及油价上涨可能会带来什么负面影响的担忧确实存在。

央行刚刚公布的季度调查显示，企业家信心指数已经回升，居民未来物价预期指数和未来收入信心指数企稳，银行家货币政策感受指数明显上升。调查所显示的信息与我们的观点一致，即目前实体经济活动确实较弱，但将在未来几个月里回升，部分的原因是政府已经放松政策以支持经济增长。我们预计3月份和二季度的新增银行贷款将回归“正常”水平，并且认为油价上涨对中国经济的影响较为有限。

每周通胀、利率及汇率观察通胀：食品价格连续第2周回升，蔬菜价格领涨。我们仍然预计3月份CPI同比增速将稳定在3..3%左右。

流动性：银行间流动性保持充裕，7天回购利率稳定在3%左右。票据贴现利率进一步下滑。

汇率：人民币即期汇率和无本金交割市场预期保持疲弱。人民币兑美元汇率稳定在6.32左右，人民币无本金交割远期市场继续呈现出人民币小幅贬值的预期。