渤海证券美元加息临近股监管收紧牛

渤海证券：美元加息临近 A股监管收紧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

样式大方得体 随着供给侧改革的推进，上游资源品去产能效果明显。供应的收缩和需求的暂时回暖推升其价格不断上涨，带动企业盈利的回升。11月PMI数据显示，企业生产重回扩张趋势，并且需求短期继续回暖，企业补库存意愿明显，其短期盈利暂时无忧。

然而长期看，房地产政策的收紧及汽车消费增量政策的不足，难改终端投资和消费需求依旧低迷的状况。供应紧缩型的价格提升难以向需求拉动型转换，企业盈利持续改善的空间受限。

流动性方面，市场在经历了美联储对加息预期的反复干预后终将迎来加息决断的最后一个时点，美联储在此次议息会议上宣布加息显然已势在必行，受此影响，人民币贬值压力一时难改，并令资本外流得以延续。与此同时，国内方面“控杠杆防风险”逐步取代“稳增长”成为货币调控的重要目标，国内流动性总体环境将保持缓步收紧的既定态势。无风险收益率的抬升过程也仍将持续。