中国资本市场风雨激荡20年

中国资本市场:风雨激荡20年

1990年12月19日，上海证券交易所成立；1991年7月3日，深圳证券交易所成立。中国股市就此开始风雨兼程的20年历程，在这片古老的东方土地上开启创建资本大国的梦想。

20年间，上海、深圳证券交易所里诞生了无数个"第一"和"之最"--首只Ｂ股电真空Ｂ、第一批封闭式基金、第一家国有股减资公司陆家嘴(600663)、第一家境内发行可转债上市公司深宝安、第一家ST公司辽物资A、第一只因为财务欺诈而被停牌的股票深原野……他们标识着这两家证券交易所成长过程中的每一步，也折射出中国资本市场从无到有、从小到大的探索与创新之路。

中国股市20年，也是一部制度规则不断完善、法律法规体系不断健全的监管史。中国股市从最初监管体系不畅、法治不健全、理念无从谈起，以至被称作"大赌场"，到如今发展成为国际资本市场上举足轻重的金融市场，制度和监管一直是推动其前行的不可忽视的力量。

正如中国证监会首任主席刘鸿儒用"开荒、修路、铺轨道"比喻来形容证监会的初创岁月--虽然前人十分艰苦，但开了荒，修了路，铺上轨道以后，后面的人就可以在这个基础上开快车了。

20年风雨激荡，20年筚路蓝缕。如今的中国资本市场已经基本建立起包括主板、中小板、创业板、代办股票转让系统以及债券市场、期货市场在内的多层次体系；同时还建立起了资本市场综合监管体系，证券执法力量大大加强，包括法律、行政法规、司法解释、规章、规范性文件和自律规则在内的资本市场法律制度体系已经基本形成并不断完善，资本市场的法律基石愈加稳固。

还有一连串令人惊叹的数字：上海证券交易所从开业时仅有8只股票、5种国债、8只企业债和9种金融债，流通股总额不足7000万元的"袖珍市场"，到如今已初步形成蓝筹股市场的框架，拥有892家上市公司，股票总市值已达18.5万亿元，日均交易量达1260亿元；深圳证券交易所则主攻中小板与创业板，从最早的"老5股"发展到现在的1156家上市公司，总市值接近9万亿元，流通市值4.99万亿元。同时值得一提的是，2010年上半年，深圳证券市场ＩＰＯ家数和融资额已均位居全球资本市场首位。

中国资本市场仅仅用20年就迅速走完了发达国家资本市场耗费百余年才完成的历程，创造了又一个中国式奇迹。

不仅如此，作为中国经济改革开发30年来最伟大的成就之一，中国资本市场不仅改变了中国企业的融资模式，还将投资与理财的理念散入千家万户。来自中国证券登记结算有限公司的数据显示，截至2010年12月3日，沪深两市共有Ａ股账户1.51亿户。

这也就是说，大约每10个中国人中，就有１位拥有"股民"的身份。打新、每股收益、市盈率，到内幕交易、老鼠仓……这些词汇早已不再深奥专业，而是为国人耳熟能详、津津乐道。

不过，虽然诞生未久的中国资本市场的力量已然不可小觑，但离成熟依然还有相当长的一段路要走。就像20岁的年轻人一样，20岁的中国资本市场仍有这样或那样的缺点：容易为政策所左右，投机炒作气氛依然浓厚，部分上市公司市盈率畸高，内幕交易、市场操纵等违规行为屡禁不止……但我们有理由相信，这些缺点或问题将在中国资本市场不断发展与走向成熟的过程中得到修正、克服和改造。

再过20年，中国资本市场将超越美国成为全球老大？A股将突破30000点？创业板将孵化出中国版微软？站在20岁的门槛上，人们对中国资本市场的未来充满希冀。

雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。中国资本市场的下一站依然是奇迹。