煤炭行业每周观点与数据跟踪2

煤炭行业每周观点与数据跟踪

(1)煤炭行业基本面维持稳定。供需方面,国内多数煤企由于受临近春节放假影响,生产较前期有所回落,下游市场需求亦趋于平稳。价格方面,本周秦皇岛港山西优混平仓价继续下降,低于国家发改委800元/吨的限价10元,煤炭价格进入敏感区域。近期国际WTI原油期货结算价持续稳定在100美元/吨上下,国际煤炭价格亦有所反弹并趋稳。春节放假期间,密切关注伊朗局势对国际能源价格产生的影响。

(2)在政策底逐步明朗、面临转折的时期,煤炭板块走好主要受益于宏观政策转暖,可在周期修复中等待煤炭行业基本面趋好。目前煤炭板块2012年的PE约为12倍左右,估值处于底部区域,风险释放后若资金面有所改善,其估值具备向上修复空间。虽然2011年煤炭上市公司整体净利润增速放缓,但毛利率等主要经营指标仍较理想,预计全年业绩仍有相对的不俗表现。在一季度的年报预披露期,市场资金仍倾向青睐净利润增幅较大、有分红或高送转预期的煤炭上市公司。

风险因素:市场资金面偏紧;煤价回落幅度加大;需求增长慢于预期