钢铁库存上涨值得关注荐股蹭飞

钢铁：库存上涨值得关注 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点自从我们12月2 日的周报提示底部以来，钢铁板块已经走出一波反弹行情。截至本周五，申万钢铁指数的收盘价较12月25日涨幅约为7%。我们仍然延续本周四的看多观点:1）涨幅仍未大幅脱离底部区间。即使市场情绪有所恶化，未来的回调深度仍然可控；2）冬季补库行情有望成为新一轮行情的催化剂。

经过数周的大幅调整，钢材价格已经逐渐逼近钢贸商补库的合意价位。随着时间的推移，留给钢贸商的补库窗口正在逐渐收窄。但近 周库存上涨较为陡峭，对于贸易商的情绪会产生一定影响，从而对钢材价格会造成短期扰动，因此仍需密切关注。

但当前库存的绝对水平仍然低于2016年初，补库逻辑仍未破坏； ）钢铁板块的事件性因素将逐渐增多。1月份将进入上市公司业绩预告的密集发布期，钢企高盈利的发布有望对市场形成刺激。推荐*ST华菱、新钢股份、八一钢铁、南钢股份，建议关注方大特钢、韶钢松山、三钢闽光。

淘宝在回复该经销商时表示上周复盘钢价：上周五螺纹、热卷全国均价分别为4 12元、4 17元，周跌 .41%、0.87%。春节临近，天气渐冷，需求逐步减弱是主因，同时现货价格和钢厂利润相对高位也为下跌提供了空间。

需求不断走弱下，近期钢价仍有下跌可能。

库存：螺纹、热轧社会库存周涨+ 2.55、-0.6 万吨，钢厂库存周涨幅+7.02、+5.09万吨，库存绝对量已经接近2016年的低点，上涨趋势较2016年初则更为陡峭。库存的短期变化虽然不能完全反应实际的供需格局情况，但对于贸易商的补库意愿影响较大。在淡季缺少开工需求的情况下，库存数据的走势可能是未来影响钢材价格的重要因素，仍需密切关注。

高炉开工：国内高炉开工率6 .12%，周涨0.55个百分点。唐山地区高炉开工率49. 9%，与上周持平，仍然维持历史低位。

Mysteel日均粗钢产量估算205. 万吨，与12月中旬基本持平。

开工率和产量均维持低位说明采暖季限产执行达预期，预计采暖季的限产执行仍然较为严格。

利润：16 家大型钢企盈利面为85.28%与上周持平,模型测算单吨螺纹毛利周降1 6元/吨，热卷周降146元/吨。钢材现货价格的震荡下行格局之下，预计近期利润仍有小幅下跌空间。

风险提示：限产低于预期、宏观经济下行过快

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