超日债警钟防范优于补牢.源泉

提高整体转化率。备受瞩目的上海超日公司的破产重整计划获得通过。这是一场多方角力的博弈，最终获得大多人的认同，避免了超日公司的退市以及破产清偿，而 11超日债 也有望获得本息的全额偿付。超日公司自资金链断裂迄今已近两年，各方心头的压力，随着以协鑫牵头的9家重组方的介入而将翻开新篇章。

然而，并非每一家公司都会面临这样的幸运。欢庆之后，如何加大对投资者的保护，建立资本市场健康完善的投资环境，仍是一个绕不开的话题。有人提出， 11超日债 发行中的各种问题，不能随着超日公司的重组被掩盖。

今年五月颁布的 新国九条 颁布提出，要坚决保护投资者特别是中小投资者的合法权益。然而，由于在实践中缺乏有效监督，上市公司违规行为屡禁不止，投资者难以避免因上市公司的造假或内幕，受到损失，之后的维权道路也是漫漫艰辛。

我们看到，在超日公司资金链断裂之后，11超日债无法支付利息的紧要关头，上海市奉贤区政府没有以政府兜底等方式出手相救。这也让外界认为，提供良好的商业环境是政府真正体现的 亲商 。有人就此评价，确实不能因政府等人为买单，造成债券市场的虚假繁荣，但也不能刻意鼓励违约，来显示对刚性兑付的打破。

就超日债案例来看，超日债民应该风险自负，但是应该建立在完善的制度保障下 超日债民指出，债券发行之时，并没有和投资者签订风险警示书，存在制度缺失。

今年6月，上交所和深交所发布的《公司债券实施风险警示通知》提出实施债券风险警示的类型，以及 签署风险警示债券风险揭示书 。而11超日债则于2012年 月发行，201 年5月停牌。

至于超日债是否涉嫌违规、欺诈发行，各方至今仍然语焉不详 2012年2月29日，超日公司预盈年度净利润超过8200万元，一周后， 11超日债 以高息发行，受到热捧。一个月后，公司推迟年报发布，又一个月后，公司业绩修正，宣告年度亏损5800万元。有律师指出，超日公司在管理人接收之后确认的有效担保近 000多万元，与超日债保荐人中信建投去年年初所称的追加了担保，担保差额居然高达10亿。