国联证券反弹尚未结束破发新股可能受益鼓励

国联证券：反弹尚未结束 破发新股可能受益 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

通过决胜局连胜马克-戴维斯和史蒂文斯一周市场回顾：

市场的上涨符合我们之前的判断。自4月开始的悲观情绪在7月得到了相当的修复，成交量的快速回升推动A股普遍性的上涨。很明显，目前的市场中大盘股与中小盘股并未出现明显的风格分化。注重传统产业股估值修复与关注新兴产业股估值提升的投资者形成了合力。

上周市场普涨，行业表现相对均衡，仅采掘和金融行业表现落后市场。有色、农业、餐饮旅游、地产等行业涨幅相对较大；从子行业情况看，水泥、造纸、航运、汽车、钢铁等中游行业表现较好。

本周市场观点：

从目前的宏观、流动性、市场心理因素来看，驱动反弹的逻辑依然严整。对市场影响最大的政策不确定性有所降低，因此给了投资者敢于乐观的理由和空间。因此我们维持原判断，即市场反弹仍将延续，指数仍有望向上再突破一个层次，达到2700点左右的高度。

尽管我们看好后市反弹行情仍将持续，但我们注意到目前市场缺乏热点。未来一段时间，大盘股表现可能相对好于中小盘股。但由于市场仍不具备趋势性行业机会，因此立足“破发”个股“价格修复”的策略更具有可操作性。我们建议关注破发程度较大而流通股占比较小的“601”次新股。

反弹尚未结束，“破发”新股可能受益宏观策略定期报告一周市场回顾乐观情绪扩散效应推动继续反弹市场乐观情绪开始扩散市场的上涨符合我们之前的判断。自4月开始的悲观情绪在7月得到了相当的修复，并且近一周市场对宏观信息解读已经普遍偏向于乐观。反映到市场上，成交量的快速回升推动A股普遍性的上涨，A股一周上涨2.65%，其中180成分股上涨接近2%，而中小企业版上涨3.64%，创业板涨幅则不到1%。

很明显，目前的市场中大盘股与中小盘股并未出现明显的风格分化。注重传统产业股估值修复与关注新兴产业股估值提升的投资者在这一刻形成了合力。但从创业板表现疲软的情况来看，我们认为这种普涨阶段应是短暂的，未来一到两周内市场行情应有更明显的分化。

传统行业继续强势表现上周市场普涨，行业表现相对均衡，仅采掘和金融行业表现落后市场。

有色、农业、餐饮旅游、地产等行业涨幅相对较大；从子行业情况看，水泥、造纸、航运、汽车、钢铁等中游行业表现较好。上周报告我们指出，中游制造及投资品行业在目前时点确实具有相对的估值优势，因此有抓住现阶段时机，抓紧表现的动力。但我们要指出的是，作为估值理由最充分的银行股表现落后的现象说明，市场流动性因素的影响仍然无法消除，传统周期行业阶段性表现的特征不会改变。