东兴证券宏观经济运行平稳民生财政增速显著DG

东兴证券：宏观经济运行平稳 民生财政增速显著 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

财政收入小幅下降民生财政增速显著增值税和企业所得税影响税收收入增速。11月份税收收入的同比增速下降主要源于国内增值税和企业所得税同比增速的下降。

月全国一般公共预算支出同比增速小幅提升。月累计，全国一般公共预算支出165839亿元，同比增长10.2%，与10相比同比增速仅提升0.2个百分点。

民生财政支出增速提升显著。

进出口数据向好外需结构转型我国进出口数据有明显的改善，11月份出口好于预期，受去年基数较低因素影响，进口改善受益于国内的基建建设引致的大宗商品进口的增长我国与欧盟、东盟等发达经济体贸易活跃度上升。东盟为我国第三大贸易伙伴，与东盟贸易总值为2.66万亿元，增长0.8%，占我外贸总值的12.2%民营企业进出口增速亮眼。前11个月，我国民营企业进出口8.37万亿元，增长3.5%，占我外贸总值的38.3%，较去年同期提升1.7个百分点。

中央经济工作会议定调稳增长促改革中国将继续推进关键领域的改革，包括国企、财税领域、金融和社会安全。预期明年我国的国有企业改革将进一步深入推进，财税领域的改革将凸显减税，尤其是明年针对个人所得税的减税有望成为重点。

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12月14日美联储公布议息决议，非美货币集体跳水，人民币对美元中间价12月16日失守6.95关口，创2008年5月21日以来新低。